青年贵族纪兰荪（朱飞饰），起初爱上了一个善良的女子纫珠（张织云饰），两人结婚后，生了一个儿子取名良彦。后来，纪兰荪又迷恋上另一个女子柔云（杨耐梅饰），而和纫珠离异了，他们所生的儿子良彦，仍由兰荪抚养。柔云做了主妇以后，没有生育；为了夺取家产，千方百计谋害良彦。纫珠虽然离去，为了关怀良彦（郑小秋饰），化装成女佣，出入兰荪家，以保护她的儿子，一次柔云以毒品置食物中，致使良彦得病，医生予以药品治疗，柔云又想偷取药品，被纫珠发觉，两人争斗，其案遂破。柔云看到阴谋败露，即狼狈出逃，后因发生车祸死去。于是，纫珠和兰荪重归于好。《空谷兰》是包天笑根据自己的译本小说《野之花》（原系英国女作家亨利·荷特的小说，包天笑根据日本作家黑岩泪香的日文译本改编，并加以中国化）改编的。由于故事曲折动人，上映时颇为轰动，明星公司盈得了13万元的票房收入，创造了默片的最高卖座纪录。《空谷兰》也是张石川“捧红张织云，发掘朱飞、塑造杨耐梅银幕形象的得意之作。”1926年8月，上海新世界游乐场举行电影博览会，《空谷兰》一片也在博览会上展映。张织云在片中一人兼饰两角（纫珠和丫环）的表演令人瞩目，因此在博览会的“电影女明星选举”中，荣获首届“电影皇后”的桂冠。1934年，明星公司和天一公司又同时将《空谷兰》重拍为有声影片（天一将片名改为《纫珠》）。